提升市场融资功能和活力 新三板首单定向发行可转债落地

　　吴科任

　　7月7日，新三板公司昆山三景科技股份有限公司(证券简称：三景科技)20万张定向发行可转债正式挂牌，标志着新三板市场首单定向发行可转债项目正式落地。

　　全国股转公司表示，后续将持续推进制度优化和服务创新，提升市场融资功能和活力，以实际行动支持企业做好疫情防控和复工复产，更好发挥资本市场无线门铃服务实体经济功能。

　　允许在北交所上市

　　为进一步丰富挂牌公司融资工具，拓宽中小企业融资渠道，全国股转公司于2021年11月发布挂牌公司定向发行可转债相关规则。新三板定向发行可转债制度考虑了市场特点和企业需求，具有鲜明特点。包括坚持市场化原则，不要求担保与评级，转股价格不强制与二级市场交易价格挂钩，允许转股价格下修等；坚持以信息披露为中心，强化偿债能力核心指标的持续性信息披露，防范各类风险；允许挂牌公司将定向发行可转债带去北交所上市，体现了新三板与北交所的有机联动。

　　根据规则，申请在北交所上市的公司须是新三板连续挂牌满12个月的创新层挂牌公司。

　　可转债是再融资品种之一，近年来发展迅速。川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，由于融资成本较低加上近年来市场整体流动性较好，可转债受到上市公司和投资者的青睐。可转债是上市公司的新型融资形式。今年以来市场波动幅度加剧，可转债具备的抗风险属性更加受到投资者青睐，上市公司为更好地募集资金，也会更多选择可转债发行。

　　对于投资者而言，可转债“下有保底、上不封顶”，其债券属性可在一定程度上保证投资本金的安全。在企业经营向好时，投资者可行使转股选择权，获得转股后的股息和股票增值收益，还可以在二级市场进行可转债的交易，投资风险相对较低。

　　本单可转债发行期间，全国股转公司按照疫情期间优化监管服务安排，设置审查“绿色通道”，实行专人对接、“即报即审”，仅用2个工作日就出具了无异议函。东吴证券作为主办券商，深入调研企业融资需求，线上指导企业顺利完成发行涉及的各项工作。

　　缓解资金周转压力

　　三景科技成立于2医护对讲006年，2014年由东吴证券推荐挂牌新三板。公司主要从事光学新材料3D视窗显示屏及智能手机盖板的设计制造，电子电器、新能源精密模具及金属精密结构件的设计制造。2021年12月，公司通过2021年度江苏省专精特新“小巨人”企业复核。

　　中国证券报记者了解到，三景科技在落实疫情防控要求停工停产的背景下，通过密切配合、积极推进，顺利完成本次可转债发行，解决了疫情之下资金周转的“燃眉之急”。

　　公告显示，三景科技本次实施的定向发行可转债发行对象为1家资管计划，发行规模为20万张，均不限售，募集资金合计2000万元。公司拟将募集资金中的1500万元用于补充流动资金，500万元用于偿还银行贷款或借款。

　　三景科技表示，公司于2021年三季度末与大客户签订新的战略合作协议，单个项目产品订单量将大幅增长，预计销售收入约为2.7亿元。公司为达成合作，与该大客户的账期延长至240天，但与供应商账期仍保留为90-120天。该项目已于2021年年底进入正式量产阶段，本次募集资金到位有助于缓解公司发展带来的资金压力，满足公司的需求，从而推动业务发展。

　　据了解，三景科技本单可转债发行条款设计灵活，没有担保增信措施，不进行评级，不设受托管理人，约定了赎回条款、回售条款和转股价格向下修正条款，充分体现了投融双方的自主博弈。

　　业内人士表示，对于挂牌公司而言，可转债在平衡投融资双方估值认知差异的同时，也有利于公司控制发行成本，防止股权稀释，还可通过对发行利率、转股价格、赎回条款等作出灵活约定，满足公司灵活融资的需求。

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