CPI连续两月位于“2时代”！下阶段走势如何？

　　6月10日，统计局最新数据显示，5月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%，环比下降0.2%；全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，环比上涨0.1%。

　　CPI环比转降、同比涨幅稳定 整体通人脸识别门禁胀可控

　　统计局表示，5月份，国内疫情防控形势持续向好，消费市场供应总体充足，CPI环比转降，同比涨幅保持稳定。

　　从同比看，CPI上涨2.1%，涨幅与上月相同。其中，食品价格上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.42个百分点。猪肉价格下降21.1%，降幅比上月收窄12.2个百分点。非食品价格上涨2.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约1.68个百分点。汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨27.6%、30.1%和26.9%。

　　民生银行首席研究员温彬表示，总体来看，目前处于温和通胀的水平。PPI和CPI的剪刀差实际上今年以来持续回落，背后也意味着涨价的因素开始从上游向下游传导。所以5月CPI结构中8大类商品和服务基本上都实现了同比回升。

　　温彬进一步指出，目前CPI上涨主要还是跟食品和石油原油价格上涨因素有关。针对下一个阶段对通胀的影响因素，还是要关注输入型通胀的压力。另外一个影响因素可能是猪肉价格，5月份猪肉价格同比下降21%，降幅进一步收窄。预计到今年三季度末到中秋、国庆节之前，猪肉价格可能会出现同比上涨，猪价的回升也会对食品的价格上涨带来一定的压力。

　　红塔证券首席经济学家李奇霖认为， 4月份的疫情带来物流冲击已经在减弱，再叠加四五月份蔬菜种植旺季，CPI上涨压力有所减弱，整体通胀可控。

　　中航基金首席经济学家邓海清指出，5月，CPI整体略低于预期，整体服务业比较疲软，非食品通胀环比仍然维持在中位数左右。CPI低于预期的核心原因在于几个方面：货运物流堵点疏通，货运费用下降，使得食品运输成本下降；雨水较为丰沛，带动蔬菜价格环比下跌15%，跌幅高于历史同期；供应的增长带动囤货行为的减少，蛋类价格环比涨幅1.4%，回到最近几年的偏低的环比水平。

　　CPI下一阶段走势如何？

　　李奇霖认为，从下半年的走势上看，基数作用可能将会对CPI数视频对讲据有正面的推动，同时俄乌冲突导致的粮价上涨以及大宗商品价格的持续高位，将会对部分中下游企业产生一定的影响，年内依旧需要对通胀压力保持警惕。

　　李奇霖进一步表示，CPI整体来看涨幅偏温和，整体上涨的风险应该是可控的。CPI同比的走势下半年可能会比上半年稍微要高一些，但是总体的风险应该是可控的，超过3%概率非常的低。

　　温彬表示，可能在个别月份不排除会出现突破3%的目标的情况。但从全年的运行来看，现在粮价、能源的价格如果能够保持稳定，那么整体的物价水平会处于一个相对温和的状态，也会为货币政策保持灵活稳健提供基础和空间。

　　邓海清指出，进入下半年后，猪肉价格对CPI的压制效应会基本消除，这使得个别月份，CPI可能在3%以上。但是由于整体存栏量较高，年底的猪肉价格突破区间震荡的难度较大，下半年通胀整体仍然将维持在温和状态。

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